증권사리포트

[풍산] 2분기에 다시 재현된 방산發 어닝쇼크!

투자의견 매수(유지) 적정가격 46,000원

하나금융투자 박성봉 20180730

Poongsan_2Q18_Review_20180730 .pdf

>>2분기 방산 수출 급감하며 어닝쇼크 기록!
-2018년 2분기 풍산의 별도기준 매출액과 영업이익은 각각5,559억원(YoY +3.4%, QoQ +7.5%)과 259억원(YoY -48.0%, QoQ -26.9%)을
기록했다.
-1) 신동 판매량은 예상했던 수준인 5.1만톤(YoY -0.7%, QoQ +4.4%)을 기록했지만 2) 전기동가격 하락(QoQ -1.4%)에 따른 20억원 수준의
메탈관련 손실과 3) 방산수출 급감(293억원: YoY -55.5%,QoQ -47.7%) 및 그에 따른 고정비 부담 확대로 방산 이익률이 하락(1분기 11% →
2분기 5%)하면서 영업이익이 시장 컨센서스 404억원을 크게 하회하는 어닝쇼크를 기록했다.