>>3분기부터 신규 재료구조 선정 모멘텀 발생
-OLED 패널용 유기소재를 공급하는 덕산네오룩스에 대해 매수의견과 목표주가 20,000원을 제시한다.
-목표주가는 덕산네오룩스가 신규 소재 공급에 대한 기대감이 반영된 2017년초부터 현재까지 평균 12MF PER인 25배를 2018년
추정 EPS에 적용했다.
-현재는 PER 20배 이하로 밸류에이션 저점이며 신규 소재 진입으로 실적이 개선된 작년 상반기는 40배였다.
-OLED 재료구조가 변경되면 구조 내 각 소재 층마다 공급사가 재선정되는데 덕산네오룩스는 내년초부터 적용될 신규 소재 선정이
3분기부터 차례로 확정돼 주가 모멘텀이 있다.
-신규 소재 공급 시에는 매출액도 우리 추정치 및 컨센서스를 크게 상회할 전망이다.
-현재로서는 대형 스마트폰 세트업체 2곳의 소재교체와 중국향 재료구조의 개선 및 변경으로 수익성도 개선돼 실적 모멘텀도
내년초부터 발생한다.