>>편안한 이익개선 사이클의 지속
-2H18 CJ제일제당의 부문별 이익개선은 견조한 수준을 지속할 전망이다.
-가공식품은 HMR 중심의 시장지배력 강화 흐름이 지속되고 있으며,해외부문은 주력시장인 미국의
고성장 및 신시장 저변확대 기조가 유지될 전망이다.
-최근 주요제품 가격인상 진행에 따라 물량저항 및 인상초기 프로모션을 고려하더라도 2H18 이후
영업실적에 긍정적으로 반영될 가능성이 높다 (국내 가공 매출비중 17%에 대한 평균 7% 인상 가정시 연간 매출증가분 330억원 추정.).
-추가적으로 4Q18 일회성비용에 대한 불확실성은 비용의 연간배분 및 집행으로 가시성을 높였다는 측면에서 긍정적이다.
-소재식품은 원당 투입원가 하락에 따른 spread 확대, 상대적으로 저수익부문인 트레이딩 디마케팅으로 높은 마진개선을 시현하고 있다.
-추가적으로 연초대비 상승추세를 보이고 있는 소맥 선물가격에 대한 판가전이 가능할 경우 소재식품의 마진 추가개선 또한 기대할 수 있다.