증권사리포트

[에스원] 양호한 실적, SKT의 ADT인수 영향은 제한적

투자의견 매수 적정가격 120,000원

키움증권 라진성 20180511

>>Point 3. SKT의 ADT인수가 동사에 미치는 영향은 제한적

SKT가 ADT캡스 인수로 보안시장에 진출하면서 동사의 주가는 최근 크게 하락했다. 동사의 강력한 경쟁자이면서 보안시장에 상당한 파급력이 예상된다는 점은 분명하지만, 동사에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단된다. 주된 이유는 첫째, 동사의 경우 시장의 성장성 대비 ARPU 하락을 반영해 보수적으로 4.5%의 GAGR을 반영하면, 17년 대비 2.8%의 M/S하락이 예상되지만 1위를 유지할 수 있을 것으로 전망된다.