증권사리포트

[지역난방공사] 예상보다 저조한 실적

투자의견 매수 적정가격 92,000원

한국투자증권 강승균 20180510

>>Action : 기존 목표주가 92,000원 유지

매수의견과 목표주가 92,000원을 유지한다. 기대에 못 미친 1분기 실적과 올해 예상 순이익 하향조정에도(-33%), 열요금 단계적 인상과 증설효과로 향후 3년간 이익 증가는 계속될 것이다. 주가는 2018년 기준 PER 9.7배, PBR 0.48배로 여전히 저평가 국면이다.

또한 대규모 설비투자 종료로 매년 2,500억원 수준의 순현금 유입됨을 고려하면, 올해도 높은 배당성향(작년 배당성향 46.7%로 기존 35%에서 크게 높여) 유지가 가능한 상황이다. 올해 예상 배당수익률은 5.9%로 이는 주가의 하방경직성 요인으로 작용할 전망이다.