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증권사리포트

SK네트웍스(001740)

[SK네트웍스] 통제가 어려운 부분이 너무 많음.

투자의견 매수 적정가격 5,500원

SK증권 손윤경 20180503

>>생각처럼 안되는 주유소 사업과 그룹 공통비

1 분기 실적에서 가장 큰 쇼크를 낸 부분은 주유소 사업과 공통비 부분임. 동사는 유류도매사업 매각 이후 소매사업자로 가격 협상력을 가질 수 있을 것으로 기대했으나, 현재까지 이렇다 할 성과를 얻지 못하고 있음. 오히려 SK 에너지로부터 임차해서 운영했던 주유소를 SK 에너지가 계약기간 종료와 함께 연장 계약을 하지 않으며 리테일 사업규모가 축소되었음.

또한 당초 크게 감소할 수 있을 것으로 기대했던 그룹 공통비 역시 금년에도 눈에 띄는 축소를 기대하기는 어려워 보임. 예상하지 못하였던 유류 소매사업자로의 브랜드 사용료를 새롭게 부담하는 것(그 동안 주유사업과 관련한 브랜드 사용료는 SK 에너지만 부담하고 있었다고 함) 등의 신규 부담 요인들이 발생했기 때문.

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