증권사리포트

[현대글로비스] 단기 실적보다 중요한 큰 그림

투자의견 매수 적정가격 210,000원

한국투자증권 최고운 20180430

>>>Action : 합병글로비스 성장에 대해 되풀이되는 저평가는 투자기회

수익성이 점차 낮아지는 점은 아쉽지만 단기실적에 대한 우려는 제한적이다. 전방산업의 부진과 원화강세 영향은 1분기 피크를 지났다. 지배구조 이슈로 이미 본업 실적은 저평가 받았던 만큼 분할합병 이후의 중장기 전망이 더 중요한 시점이다.

중장기 성장에 대한 그림은 이제 막 그려졌으며 향후 주주들의 우려를 해소시킬만한 구체적인 계획들이 추가될 것이다. 반대로 분할합병과 관련된 노이즈로 최근 다시 낮아진 시장관심은 또 다른 저평가 가능성을 시사한다. 현대글로비스에 대해 ‘매수’ 의견과 목표주가 21만원(12MF EV/EBITDA 9배 적용)을 유지한다.