>>>매출액 및 영업이익, 시장기대치 하회: 현대건설의 18년 1분기 실적은 매출액 35,382억원(-14.3% YoY), 영업이익 2,185억원(-4.4% YoY), 세전이익 2,118억원(+352.8% YoY)으로 집계되었다. 매출액이 시장기대치에 미치지 못하면서 원가율 개선에도 불구하고 영업이익이 시장기대치를 소폭 하회했다.

>>>매출액 상저하고: 3월 보고서를 통해 건설업종 역성장 리스크에서 현대건설이 비교적 자유롭다고 밝힌 바 있다. 하지만 1분기 실적을 보면 현대건설이 대형건설사 중 유이하게(삼성엔지도 역성장) 매출액이 전년동기대비 감소했다. 해외 대형현장의 준공과 착공이 맞물리면서 매출액이 감소하는 시기라고 판단되며 하반기부터 본격적인 재성장이 가능하다고 판단한다. 주택 중심의 일반적인 건설 사의 경우 매출액이 상고하저일 가능성이 높은 것과는 대비된다.

>>>목표주가 63,000원으로 상향 조정: 건설업종 차선호주는 현대건설이다. 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 63,000원으로 상향 조정한다. 1분기 실적은 시장기대치를 소폭 하회했지만 주택과 해외 부문 진행률 하락으로 인한 매출액 감소가 주요 원인이고, 수익성에는 아무런 문제가 없었다. 하반 기부터 해외 매출액이 늘어나면서 외형 재성장이 가능할 것으로 전망한다. 목표주가 63,000원은 목표배수 1.0배를 적용했다. DB금융투자 리서치센터는 상반기까지 건설업종의 주가 우상향을 전망 하고 있고, 업종 대표주인 현대건설의 리레이팅이 가능하다고 판단하고 있다.