증권사리포트

[뉴트리바이오텍] 1QRe.: 투자회수기 본격 진입

투자의견 매수 적정가격 30,000원

하나금융투자 박종대 20180425

>>>목표주가 2.6→3만원, 투자의견 ‘중립→매수’ 상향

실적 추정치 및 밸류에이션 상향 조정으로 투자의견과 목표 주가를 모두 올린다. 3만원은 12MF PER 32배 수준이다. 중장기적으로

1) 중국 건강기능식품 시장의 구조적 증가를 기반,
2) 글로벌 네트워크 판매 업체향 ODM 진입장벽,
3) 글로벌 Capa 증설 효과로 높은 성장 여력과 실적 가시성은 고밸류에이션의 근거다.

호주 법인까지 정상화가 가시화될 경우 추가적인 밸류에이션 상승 요인이 될 수 있다. 현재 주가는 12MF PER 26.5배로 낮지 않지만, 실적 개선 폭이 가파르고, 실적 턴어라운드 시기에 있는 만큼 크게 부담을 느낄 필요는 없다. 비중확대가 유효하다.