>>>투자의견 매수 및 Top-pick 의견, 목표주가 24,000원 유지

우리은행에 대해 투자의견 매수와 Top-pick 의견, 목표주가 24,000원을 유지한다. 목표주가는 2018
년 예상 BPS 31,767원에 목표PBR 0.77배(지속가능 ROE 9.1%, COE 11.8%)를 적용해 산출했다.

우리은행의 투자포인트는,
1) 민영화 성공 이후 주가 할인(PBR: 우리은행 0.48배, KRX은행 평균 0.54배)이 축소되고 있고,
2) NIM 개선 및 대손비용 축소 사이클에서 추가적인 이익 및 수익성 개선(당기순이익 증가율: 2016년 19.1%, 2017년 19.9%, 2018년 23.9%)이 예상되며,
3) 지주사 전환 추진 과정(2018년 하반기 진행 예상)에서 ROE 상승이 기대되기 때문이다.

우리은행의 주가는 4월초 반등 이후 상승을 이어가고 있다. 지난 하반기 이후 발생한 우려(지배구조, 실적부진, 지주사 전환 지연 등)가 대부분 해소되었기 때문에, 펀더멘털 개선에 기인한 주가 상승을 이어갈 전망이다.