증권사리포트

[SK하이닉스] 펀더멘탈 흔들림 없다.

투자의견 매수 적정가격 108,000원

DB증권 권성률 20180425

20180425_000660_100769_700 .pdf

- 1Q18 영업이익 4.4조원으로 77%YoY 증가, 4%QoQ 감소. 우리 추정치(4.57조원)에는 소폭 미달했으나 시장 컨센서스(4.4조원)에는 부합
- 기대 이상 ASP, 기대 이하 bit growth: DRAM ASP가 9%상승하고 NAND ASP가 1% 하락에 그쳐 시장에서 봤던 DRAM ASP 미드싱글 상승, NAND ASP 미드싱글 하락과는 차이를 보임
- 분기 영업이익 5조원 시대로 진입: 1Q18의 낮은 bit growth는 2Q18 기저효과를 유발해 2Q18 bit growth는 DRAM 10% 중반, NAND 10% 후반대가 가능할 전망