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증권사리포트

카카오M(016170)

[카카오M] 우호적이지 않은 환경

투자의견 매수 적정가격 94,900원

DB증권 권윤구 20180418

- 1Q18 매출액 1,511억원(+13.1%YoY), 영업이익 241억원(+4.2%YoY)으로 컨센서스 하회 전망
- 카카오와 멜론의 공동 프로모션, 마블 익스피리언스 투자 비용 등의 반영에 따른 비용증가 예상
- SK텔레콤의 음원 시장 진출, 정부의 음원 전송사용료 징수규정 개정 추진이라는 우려
- 과거 사례에 비추어볼 때 새로운 경쟁자가 진입하더라도 멜론의 입지는 견고하게 유지될 수 있을 것으로 기대
- 음원 전송사용료 징수규정 개정안이 이보다 큰 영향을 미칠 것. 당분간 정부의 발표를 기다리는 구간이 이어질 가능성

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