>>>1Q18 영업이익 312 억원(QoQ +132.4% / YoY -4.4%) 추정

3/30 기준 컨센서스 418 억원 대비 -25.3% 하회하는 수치임. LPG 는 여전히 부진한 시황에서 벗어나지 못하고 있음. 사우디 도입물량의 가격은 전분기대비 상승(CP 1 개월 lagging 기준 4Q $543.3/t → 1Q 568.3/t)한 반면 국내 프로판 가격은 11 월 이후로 큰 변화가 없었음. 이로 인해 전체적인 실적 약세 국면은 지속될 수밖에 없었음. 게다가 환율도 강세(4Q 1,110.7 원 → 1Q 1,073.9 원)였음.


>>>LPG 의 성장을 기대할 수 있을까?

2016 년 동사는 LPG 증설 → PDH 물량 가동 → LPG 물량증대와 PDH 이익증대 현상이 동시에 발생하면서 극적인 증익을 이루었음. 때문에 주가 역시 강세를 나타냈음. 하지만 현 시점에서 가장 고민이 되는 것은 LPG 의 spread 등락 여부보다 그와 같은 새로운 이익 모멘텀을 만들 수 있는지 여부임. 아직까지는 최근의 실적 약세를 상쇄해줄 만한 요인이 발생하지는 않고 있음.