증권사리포트

[한국전력] 부활의 서막 - 3월 원전 3기 재가동

투자의견 매수 적정가격 39,000원

하나증권 유재선 20180329

>>>목표주가 39,000원, 투자의견 매수 유지

한국전력 목표주가 39,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 1분기 영업이익은 낮아진 원전 이용률과 석탄가격 상승으로 컨센서스를 하회할 전망이다. 3월 재가동 예정이던 원전 4기중 3기의 재가동이 승인되었다.

4~5월 예정된 원전 6기의 재가동 소식에 따라 하반기 이용률 회복에 확신을 가질 수 있을 전망이다. 실적은 보수적 관점에서 3분기까지 감익을 예상하지만 신규 원전이 도입되는 하반기부터 2019년까지 이어지는 이익개선 흐름에 초점을 맞출 시점으로 판단된다. 현재주가는 2018년 추정치 기준 PER 17.7배, PBR 0.28배이며 과거 연간 적자를 기록하던 시기의 밸류에이션이다.