증권사리포트

[한화생명] 생명보험주 중에서도 금리 상승시 가장 큰 수혜

투자의견 매수 적정가격 9,000원

유안타증권 정준섭 20180326

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>>>2018년 당기순이익 YoY +23.5%

2018년 당기순이익 6,492억원으로 전년대비 23.5% 증익 전망. 1) 안정적인 사차익 증가, 견조한 비차익 흐름 2) 17년 일회성 손실(딜라이브 관련, 약 1,010억원)에 대한 기저효과 3) 변액 보증준비금 손익 17년보다 개선 기대

>>>생명보험주 중에서도 금리 상승시 가장 큰 수혜

상장 생명보험사 중 가장 높은 고정금리 부채 비중 & 가장 높은 부담이율. → 금리 상승에 따른 수혜 폭도 가장 큼. 금리부자산 보유이원 18년 소폭 하락, 19년 저점 형성 후 반등 기대.