증권사리포트

[삼성전기] MLCC, 아직 보여줄 게 많다.

투자의견 매수 적정가격 130,000원

키움증권 김지산 20180312

>>>1분기 시장 기대치 충족시킬 것. MLCC 판가 동향 긍정적

1분기 영업이익 추정치를 1,374억원(QoQ 29%, YoY 438%)으로 유지한다. 해외 고객향 RF-PCB 매출 부진, 듀얼 카메라 초기 생산 이슈 등에도 불구하고, 1) MLCC의 판가 동향이 예상보다 우호적이고, 2) 갤럭시 S9향 부품 고도화 효과에 따라 시장 기대치를 충족시킬 것이다.

MLCC는 최근 Murata가 가격을 인상하고 생산능력을 조절하는 등 공급자 중심의 시장이 전개되고 있어 당분간 판가 상승세가 이어질 것이다. HDI가 SLP로 진화하는 과정에서 동사는 품질 이슈 없이 주고객 내 공급을 주도하고 있다.