>>>매수의견과 목표주가 122,000원 유지

에스원에 대한 매수의견과 목표주가 122,000원을 유지한다. 목표주가는 12개월 forward EPS에 목표 PER 25.3배(과거 4년 평균을 4% 할증)를 적용해 산출했다. 매수의 근거는 1분기 실적 회복, 성장성 및 수익성 호전 지속, 신기술 기반 신성장 동력, 주주친화적 배당정책 등 네 가지다.


>>>1. 1분기 손익 회복

첫째, 1분기 손익 회복으로 모멘텀이 예상된다. 1분기 영업실적은 대체로 시장 컨센서스 수준으로 추정된다. 매출액과 영업이익은 4,893억원, 567억원으로 예상치를 각각 3%, 5.4% 하회할 것이다. 매출액은 전년동기대비 4.2% 늘어날 것이다. 보안 서비스 중 통합보안(인력경비)이 성장을 주도할 전망이다.