증권사리포트

[삼성전자] 반도체, IM 업사이드 : 반도체는 견조하다.

투자의견 매수 적정가격 3,200,000원

동부증권 권성률 20180308

20180308_005930_100769_692 .pdf

- 반도체는 견조. 특히 디램은 서버쪽 수요가 워낙 강하고 PC, 모바일이 계절적 강세 패턴을 여전히 보이고 있어 예상과 달리 하반기에도 가격이 빠지기 어려운 상황

- 디스플레이는 예상보다 훨씬 부진. 해외전략고객 물량이 급격히 감소하며 가동률이 매우 낮은 수준으로 떨어지면서 감가상각비 등 고정비 부담이 가중되고 있음

- 이를 감안하면 1Q18 전사 영업이익이 상향 조정될 가능성은 없지만, 내용상으로는 나쁘지 않음. 디스플레이發 악재는 이미 몇 달간 노출이 되어서 내성이 생긴 반면, 반도체는 시장의 우려를 깨 나가는 국면이며, IM도 시작이 기대 이상이기 때문. 반등의 계기로 충분함