증권사리포트

[오리온] 결과는 아쉽지만 회복 기조는 유효

투자의견 매수 적정가격 128,000원

키움증권 박상준 20180214

4Q17 영업이익 205억원으로 컨센서스 하회
오리온의 4Q17 연결기준 영업이익은 205억원(-77% YoY)으로 낮아진 시장
컨센서스를 하회하였다. 베트남 법인은 영업이익이 증가하였으나, 주력 시장
인 중국과 한국을 비롯하여 러시아 법인의 영업이익이 감소하였기 때문이다.
중국은 1) 사드 영향 이후 매대 회복 지연, 2) 춘절 시점 차이에 따른 역기저,
3) 경쟁력 약한 경소상 구조조정에 따른 재고 회수(130억원)의 영향으로, 위
안화 기준 매출액이 전년동기 대비 -42% 역성장하였다. 이번 매출은 경소상
재고 회수 영향을 감안하더라도, 시장 기대치를 다소 하회하는 수준이었던 것
으로 판단된다.