증권사리포트

[현대차] 예상보다 더 큰 Earnings Shock

투자의견 매수 적정가격 190,000원

HI투자증권 고태봉 20180126

4Q17 Review ？ 예상보다 더 큰 Earnings Shock
4분기 매출액은 전년동기비 0.2% 감소한 24.5조, 영업이익은 24.1% 감소한
7,752억원(OPM 3.2%)을 기록했다. 영업이익이 1조를 하회한 것은 IFRS 회계가
도입된 지난 2011년 이후 이번 분기가 처음이다. 불리한 환율과 파업으로 인
한 생산차질에도 불구하고 매출액이 컸던 것은 판매법인이 보유하고 있는 재
고 판매와 SUV, Genesis 판매로 인한 믹스 개선 때문으로 보인다. 물론 금융법
인(+26.2%)의 외형증가도 일정부분 기여했다.