4Q17 실적은 기대치 소폭 상회 ？ 기대치 능가 추이로 재전환
4Q17P 실적은 매출 9.03 조원 (+11% QoQ), 영업이익 4.47 조원 (+19% QoQ)을
기록하며 최근 대두된 비관적 전망 및 비우호적 환율 불구 시장 기대치를 소폭
상회했다. DRAM 과 NAND 의 출하량 성장 (+3%/+16%)은 기대를 소폭 하회했지만
견조한 판가상승 (+9%/+4%)이 발생했으며, 그 원동력인 서버 수요 강세는
3Q18 까지 영업이익 상승세를 견인할 전망이다. 이미 밝힌 바와 같이 동사의
‘컨센서스 대비 실적 괴리율’은 높은 주가 설명력을 지닌다. 지난 분기 실적은
5 분기만에 처음 기대치를 하회하며 3 개월간 부진한 주가 흐름을 초래했다.
하지만 1Q18E 부터 동사의 이익은 ‘기대치 능가’ 추세로 재전환되며 주가 상승
재개가 가능할 전망이다 (그림 1 참고).