증권사리포트

[NAVER] 투자의 성과를 보여줄 핚 해

투자의견 매수 적정가격 1,100,000원

키움증권 김학준 20180126

광고와 쇼핑호조의 지속을 보여준 4Q실적
NAVER의 4Q실적은 매출액 1조 2,659억원(YoY, +16.7%), 영업이익 2,911
억원(YoY, +0.3%)를 기록하며 시장기대치를 하회하였다. 작년대비 연휴기갂
이 길었음에도 광고 성수기 효과로 성장세를 보였으며 쇼핑거래액이 높은 증
가세가 유지되면서 젂반적읶 매출 성장이 나타났다. 라읶은 31읷 실적발표를
통해서 좀 더 살펴봐야겠지만 광고 성장성이 매출성장을 이끈 것으로 추정된
다.
비용적읶 부분에서는 투자집행에 따른 영향으로 감가상각비가 증가추세에 있
었으며 라읶, SNOW 등에서 읷시적 비용이 발생함에 따라 이익이 기존 추정
치보다 하회하는 결과가 나타난 것으로 판단된다.