2Q Preview - 비용 부담 여전, 하반기 완화: 2Q 매출액 649억원(+6.2% yoy), 영업이익 70억원(-
4.1% yoy) 전망. 호흡기제 매출 둔화 및 중국향 수출 지연 불구 여타 주력제품 호조와 신제품 효과로
전년동기대비 준수한 매출 달성할 것. OTC 광고비 증가 영향으로 영업이익 규모 기대 미치지 못할
듯. 다만 5월부터 비용통제 노력 강화되어 비용 부담 완화될 전망.


반복되었던 3Q 실적 둔화 계절성 탈피: 여타 질환군 매출 확대로 호흡기제 비중 감소, 과거보다 계절
성 확연히 완화. 주력제품 처방 견조, 기출시된 신제품 매출 확대 추세. 중국향 항생제 수출 하반기 재
개 전망. 해열 적응증 추가된 펠루비 비롯해 7~8개 신제품 하반기 중 출시. 신제품 매출액 180억원
수준 예상. 생산라인 효율화 및 주력제품 대형화로 원가율 하락, 연간 OPM 13.0% 전망.


4Q 호흡기제 성수기, 견조한 실적 개선 유지: 코대원포르테시럽(진해거담/2016년 160억원) 2016년
4Q와 2017년 1Q 2분기 연속 매출액 50억원 상회, 올해 200억원 육박. OTC 광고 공들인 콜대원(감
기)과 트리겔(복합위장), 호흡기질환 광범위하게 처방되는 프리비투스(진해거담), 베포스타(항히스타
민) 등도 실적 개선 견인할 것. 2017년 매출액 2,670억원(+12.0% yoy), 영업이익 346억원(+13.6%
yoy) 전망, 실적 개선세 견조한 만큼 투자의견 매수 및 목표주가 25,000원 유지.