증권사리포트

[한라홀딩스] 주요 자회사의 고른 성장세

투자의견 매수 적정가격 86,000원

NH투자증권 조수홍 2017/05/24

NH투자20170524한라홀딩스 .pdf

중국발 리스크로부터 다양한 방패막이 보유
동사에 대한 Buy 투자의견 유지. 다만, 목표주가(가치합산방식)는 현대차그룹 중국사업 부진에 따른 만도와 만도헬라의 이익 전망치 하락 가능성을 반영해 8.6만원(기존 9만원)으로 하향조정

중국영향은 불가피하지만 이에 대한 다양한 실적 완충요인을 보유하고 있다는 점은 긍정적. 만도는 고객다변화와 제품고도화가 빠르게 진행중이며 만도헬라는 중국 현지생산비중 확대를 통해 수익성 하락을 방어할 수 있음

또한, 사업부문인 유통물류부문의 성장세가 양호하고 (주)한라도 영업정상화와 함께 재무구조 개선추세 지속. (주)한라의 순차입금(개별기준)은 2015년 5,910억원에서 2017년 1분기 2,480억원으로 감소