증권사리포트

[한국항공우주] 상반기 수주부진은 하반기에 만회

투자의견 매수 적정가격 99,000원

NH투자증권 유재훈 2017/04/17

NH투자20170417한국항공우주 .pdf

1분기 외형성장 둔화는 하반기 수주증가로 만회 가능
1분기 외형은 다소 둔화될 것으로 보임. T-50계열 국내 납품이 마무리되고, 완제기 수출물량도 감소할 것으로 추정. 다만, 수익성은 기체부품 및 수출제품 양산 안정화로 양호한 수준을 유지할 것으로 추정. 동사는 1분기 매출액 7,069억원 (-0.5% y-y, -10.2% q-q), 영업이익 737억원(-9.3% y-y, +65.0% q-q, 영업이익률 10.4%)을 기록할 것으로 추정

상반기 수주부진과 2017년 매출성장이 다소 둔화된다는 점이 주가 하락 요인으로 작용하고 있음. 하반기에 해외 완제기 수주 및 기체부품 수주가 증가하며 매출성장에 대한 우려도 해소될 것으로 판단