1Q17 연결 기준 매출액 +1.9%, 영업이익 +1.3% 성장하며 컨센 부합 예상. 2Q17 이후는 판관비율 전년 수준 유지 및 기존 제품 매출 회복으로 가격읶상 효과 반영 예상

국내 라면
가격인상 이후 1~2월 라면 경쟁 심화. 업계 전반적으로 프로모션, 시식행사, 가격할읶 집중. 3월 이후는 주력제품(신라면, 안성탕면, 너구리 등)으로 매출 회복세 점유율은 2H16 수준인 55~56% 유지 중. 1Q16 인기였던 프리미엄 짬뽕 라면 시장 감소가 동사에게 오히려 긍정적 (1Q17 프리미엄 라면 매출 감소 효과 농심 150~200억원, 오뚜기 250~300억원 예상)

2Q17 이후 볶음면/비빔면 경쟁 강도는 강화 될 수 있지만 자장/짬뽕과 같은 대중적인 카테고리 부재로 신제품 출시로 인한 긍정/부정 영향은 미미할 전망. 라면 부문 판관비율은 2Q17 이후 전년 수준이 유지될 전망이며 60% 수준의 점유율 회복 시 판관비율 개선도 가능


국내 스낵

허니트렌드 소멸로 기존 스낵 제품으로 매출 회복 중. 16.7월 평균 7.9% 가격 인상 효과 이어짐 허니트렌드 소멸 시기에 가격인상으로 증가한 수익을 프로모션에 활용한 부분 주효했음

해외 라면
미국은 두 자리 수 성장세 유지. 중국은 사드 영향 일부 반영되며 5~6% 성장으로 소폭 둔화 미국은 채널의 60~70% 비중이 메인스트림. 신규지역 20% 성장. 기존지역 5~7% 성장. 미국 전체 두 자리 수의 안정적인 성장세 유지 중. 중국/미국은 가동률 상승으로 증설 등의 투자도 고려 할 수 있는 상황. 일본은 반한감정으로 전년 수출 부진했으나 회복 중

생수(백산수)
16년 600억원, 17E 800억원, 18E 1,000억원으로 18E Bep 달성 예상. 중국 내 라면/스낵 입점 채널을 활용하고 대리상들을 통해 TT 채널 확장 중. 백산수 국내 점유율 15년 5~6%. 16년 8% 로 상승세