증권사리포트

[한국가스공사] 원료비 연동제 지속, 규제 리스크 불식

투자의견 - 적정가격 -원

메리츠종금증권 김승철 2017/03/02

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3월 1일부로 도시가스요금이 평균 3.1% 인상됨

이는 유가 상승에 따른 원료비 상승 분이 요금에 반영된 것임
2개월마다 원료비 변동폭이 3%를 초과할 경우 이를 요금에 반영하는 구조임.

가스요금이 인상되었다고 해서 동사의 영업이익에 미치는 영향은 없으나 원료비 연동제가 잘 작동하고 있다는 점은 긍정적.

지난 1월 요금 인상 요인이 있었으나 원료비 인상분을 미수금 회수 단가 인하로 대등하여 실제로는 요금이 동결되었음.

시장에서는 이를 규제 리스크 부각으로 해석할 수 있는 대목이었으나 3월에 원료비가 인상되어 이러한 우려가 해소될 수 있는 계기로 판단