과도한 우려, 매수 기회
SK하이닉스의 주가가 최근 6 거래일 동안 -10% 급락했다. 중국 스마트폰의 수요 둔화 우려, 원/달러 환율 하락, DRAM 현물가격 하락 등이 맞물리며 투자 심리를 급랭 시킨 것으로 판단된다. 또한 주가 하락과 동시에 DRAM의 공급 과잉 재진입, 고정가격 하락, 3D NAND 경쟁력 부재 등의 우려가 나타나며, 매도 심리가 더욱 심화된 것으로 보인다. 당사는 DRAM 산업의 위험 요인들에 대해 면밀히 Check해오고 있지만, 아직까지 업황을 하락 전환시킬 어떠한 변화도 파악되지 않는다. 오히려 '중국 스마트폰'과 '서버' 업체들은 춘절 이후부터 DRAM의 재고 Build-up을 재개하고 있으며, DRAM의 Tight한 수급 상황도 2H17까지 지속될 가능성이 높아지고 있다. 또한 DRAM 업체의 재고도 여전히 7~10일에 불과하기 때문에, 1Q17 수요 둔화에 의해 DRAM 가격의 하락 가능성이 매우 낮다. 과도한 주가 하락으로 판단하며 비중 확대의 기회로 활용할 것을 추천한다