(결론) 투자의견 Buy, 목표주가 120,000원 유지
- 4분기 매출액 1,229억원(+32% y-y, -6% q-q) 및 영업이익 157억원(+82% y-y, -40% q-q)으로 예상치 충족
- 과산화수소와 퀀텀닷(QD) 소재의 판매량 증가로 전년동기대비 영업이익은 증가했으나 계절적 수요 감소 및 일회성비용에 따라 전기대비로는 영업이익이 감소함. 2016년 연간 영업이익 증가(+69% y-y)로 상여금 지급 규모가 증가했으며, 일회성 요인의 가장 큰 부분을 차지한 것으로 추정
- 영업외손실 증가 요인은 3분기 테이펙스(Tapex) 인수 완료 후 경영정상화를 위해 연말 재고처분손실을 반영했으며, 일부 해외 매도가능주식 가치를 상각했기 때문으로 판단
- 2016년 분기 영업이익 증가는 주로 과산화수소 판매량 증가와 퀀텀닷(QD) 소재의 판매량 증가에 기인했음. 4분기 계절적 수요 약세로 영업이익이 소폭 감소했으나(일회성비용 반영 전 기준) 2017년 1분기부터 과산화수소와 퀀텀닷(QD) 소재 출하량 증가로 실적 개선 추이가 시작될 전망