증권사리포트
4Q6 ee: 매출액 .0% o, 영업이익 8.% o
CJ E&M의 4분기 매출액과 영업이익은 각각 4,88억원 (+27.0% YoY), 19억원(-84.4% YoY)로 영업이익은 시장 컨센서스 및 당사 예상치를 하회했다. 방송영업이익은 121억원 (-29.0% YoY), 음악 영업이익은 36억원 (흑전 YoY)을 기록했지만 영화 영업손실이 136억원 (적전 YoY) 기록하며 부진한 실적을 견인했다. 국내 광고 시장 침체와 지상파, 종편 등의 채널 경쟁 심화에도 불구하고 도깨비 등의 핵심 콘텐츠 흥행으로 방송 매출이 전년동기대비 0.2% 증가한 점은 고무적이다. 디지털광고 또한 4분기에 전년동기대비 50%, 연간으로는 140% 증가하여 방송 매출 성장을 견인하고 있다.
2017년 실적 가이던스 달성은 무난할 전망
2017년 실적 가이던스는 매출액 1.8~2.0조원, 영업이익 90~1,10억원으로 방송 사업의 유기적 성장과 2016년 인수한 베트남 법인 등의 실적 온기 반영으로 충분히 달성 가능할 전망이다. 중국 한한령으로 중국향 판권 판매에 대해 보수적으로 접근해도 베트남, 태국을 비롯한 동남아 지역으로의 판권판매 및 콘텐츠 제작 협력으로 2017년 해외 매출액은 2,80억원을 달성할것으로 추정된다. 4분기 스튜디오 드래곤의 해외 판권 매출액은 중국 지역매출액이 미미했음에도 불구하고 271억원을 기록했으며 방송 매출 대비 해외 매출 비중은 18%로 2015년 말 1% 대비 7%p 상승했다.
