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증권사리포트

아이센스(099190)

[아이센스] 외형 및 이익 고성장, 좋지 아니한가?

투자의견 매수 적정가격 51,000원

키움증권 김주용 2017/02/03

견고한 실적성장 이보다 좋을 순 없다
동사의 2016년 4분기 IFRS 연결기준 실적은 매출액과 영업이익 각각 전년대비 40.8%, 32.5% 증가한 373억원, 66억원을 기록했다. 순이익은 전년대비 19.1% 증가한 55억원을 기록했다. 2016년 연간기준 실적은 매출액과 영업이익 각각 전년대비 29.9%, 32.6% 증가한 1,324억원, 257억원을 시현했다. 매출액은 당사 추정치를 상회하였고, 영업이익은 당사추정치에 부합했다. 기존 거래처(미국, 일본 등) 주요 파트너사향으로 매출이 크게 늘었다. 올해 성장에 가장 크게 기여한 것은 아크레이(Arkray)향 매출로 전년대비 68.3% 증가했다. 중국법인의 현지 매출도 전년대비 176.5% 증가해 아시아 지역 성장에 크게 기여했다. 다만 4분기 별도기준 실적은 매출액 24.3% 증가, 영업이익 6.9% 감소했다. 이는 ‘미터’ 공급에 따른 원가율 증가 및 인센티브 지급에 따른 영향으로 판단된다.

해외진출 확대로 외형 및 이익성장 가능
동사는 안정적이고 규모 있는 생산능력 및 영업력 있는 파트너사를 보유함으로 써 해외시장 진출을 확대해 나가는 중이다. 지역별로 살펴보면, 북미 지역은 미국 신규 거래선 및 유통채널 확보로 전년대비 30.6% 증가했다. 아시아 지역은 아크레이 및 중국향 매출 증가로 전년대비 58.6% 증가했다. 국내 시장에서도 혈당부문 점유율이 확대되면서 19.4% 증가했다. 올해 해외법인 마케팅 본격화 및 지역별 전략을 통해서 높은 외형 및 이익성장을 이어나갈 것이다.

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