4Q16 영업이익 4,617 억원(QoQ +0.4% / YoY +31.2%)
SK 증권 리서치센터 추정치 4,571 억원과 컨센서스 4,768 억원 모두와 크게 다르지 않은 수준임. 전분기 대비로도 큰 변동 없으며, 비수기 임을 감안한다면 전년동기대비 31.2% 성장한 것이 특이한 부분임. 견조한 실적을 이어갈 수 있었던 원인은 화학에 있음. 통상 동절기는 비수기이지만 계속되는 중국 수요강세와 공급부족 사태로 인해 4 분기 대다수 제품의 spread 는 크게 확대되었음. 2 차전지는 중대형전지(자동차/ESS)의 매출 증대로 적자폭을 줄였음. 다만 편광판 중심의 정보전자소재와 팜한농 수익약세는 여전했음

1Q17 영업이익 6,856 억원(QoQ +48.5% / YoY +49.8%) 추정
1 분기 영업이익은 4 분기를 크게 뛰어넘을 것으로 판단함. 역시 강세의 원인은 화학임 화학 시황은 2017 년 들어서 더욱 강세폭을 키우고 있으며, 특히 부타디엔/합성고무 계열의 이익기여가 높을 것으로 판단함. 물론 춘절 이후 re-stocking 수요가 소멸되며 가격하락이 발생할 수 있지만, 현재까지의 spread 만 감안하더라도 실적 강세는 여전할 것으로 판단함. 게다가 팜한놈이 성수기에 진입하며 흑자전환 할 가능성이 높고, 정보전자소재 역시 16 년 약세 기조에서 탈피할 것으로 판단해 전반적인 실적증진 기대됨