4Q16 영업이익 719 억원(QoQ +8.3% / YoY -13.7%)
SK 증권 리서치센터 추정치 801 억원 및 컨센서스 824 억원을 소폭 하회하는 실적이었음. 다만 영업이익 수준보다 더 눈에 들어오는 것은 -132 억원을 기록한 세전 순손실임. 투자법인 대손충당금과 성공불차입금 공정가치평가 환입액이 약 350 억원 가량 있었음에도, 투자법인 처분손실, 기타대손상각비, 우발손실, 무형자산손상 등이 -826 억원이나 발생하면서 영업이익 분을 모두 소진시켰음. E&P / 상사 업종 모두에게 영업이익보다는 세전이익이 중요하다는 것을 감안할 때 실망스러운 실적임.

1Q17 영업이익 884 억원(QoQ +22.8% / YoY -9.6%) 추정
전분기대비로는 회복되는 실적을 기대함. 가장 큰 원인으로는 전분기 영업이익 단에서 발생한 무역본부의 매출채권 대손충당금 및 재고자산평가손실 금액 -255 억원이 1 회성 비용으로서 반영되었던 만큼, 해당 부분이 소멸되면서 회복되는 부분이 있을 것임. 또한 2016 년 중 발생했던 유가 상승분이 지속 반영될 것이기 때문에 미얀마 가스전의 판가 인상 또한 기대됨.