4 분기, 3 분기 선수요 영향과 모바일 판매 감소로 실적 부진할 전망

롯데하이마트의 4분기 실적은 매출액 1조 39억원 (-0.2% YoY), 영업이익 244억원
(-7.9% YoY) 기록하여 시장 컨센서스 (매출액 1조 479억원, 영업이익 292억원)를
하회할 전망이다. 4분기 모바일 (휴대폰) 판매 부진, 김치냉장고의 계절적 수요 약
화와 3분기 가전제품 판매 보조금 지급에 따른 선수요 반영으로 매출이 부진했던
것으로 추산된다. 상품력 강화에 따른 매출총이익률 개선세는 지속될 전망이다.


2017 년 주가 반전 포인트는 “매출액성장률” 회복 여부

과거 가전제품의 판매는 입주물량 추이와 상관관계가 높았다. 내수 부진 영향은
불가피하겠지만 2017년부터 신규 분양에 따른 입주시기가 집중되면서 이사 교체수
요로 대형 가전제품 판매에 긍정적인 효과가 예상된다. 또한 하반기부터는 단통법
이슈 등으로 수요가 부진했던 모바일 판매 또한 제조사들의 신제품 출시와 함께
회복될 가능성이 높다.


효율성 개선 작업 꾸준히 진행, 온라인 및 서비스 상품 강화 긍정적

롯데하이마트에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 4분기 실적 부진에 따른 추정치
조정을 반영하여 적정주가를 63,000원에서 58,000원으로 하향한다. 롯데하이마트
는 고마진상품 (PB상품) 및 해외소싱 확대와 상권별 특화 전략으로 효율성이 향상
되고 있다. 상품력 강화는 온라인 채널 확대에도 긍정적이다. 롯데하이마트의 온라
인몰은 생활가전 등 고마진상품 위주로 판매되고 있어 가전유통업체 중 유일하게
온라인에서 이익을 달성하고 있다. 가전 이전 및 클리닉 등 홈케어 서비스 관련
신규 수요 창출도 시도하고 있다. 이러한 롯데하이마트의 효율성 개선 흐름을 감
안할 때 매출액성장률 회복 시 주가는 상승 전환될 전망이다.