4Q16 영업이익 801 억원(QoQ +20.7% / YoY -3.9%) 추정
시장 컨센서스 869 억원과 크게 다르지 않은 실적 수준일 것으로 판단함. OPEC의 감산 발표 이후 유가가 9 월 말 $45.1/bbl → 12 월 말 $53.8/bbl 까지 급반등하면서 동사에게 역시 호재(미얀마 가스전)로 작용하였음. 다만 가격 산정방식이 과거 유가가 반영되는 trailing 형태인 만큼 금번 분기에서 단기 반등 효과가 온전하게 반영된다고 보기는 어려울 것임.

장기 저유가의 방향성이 변한 것은 아니다
미얀마 가스전이 추가 개발에 들어간 만큼 앞으로도 동사의 주가에 있어서 최대 관건은 유가가 될 것임. 최근 OPEC 의 감산 발표로 인해 유가 반등에 대한 기대감이 있고, 이로 인해서 실적 약세에도 불구하고 주가의 반등폭이 컸음. 그렇지만 OPEC 의 감산 이행 가능성은 높지 않을 뿐만 아니라, 트럼프의 에너지 수출 정책이 증산과 더불어 공격적인 형태를 보일 것으로 천명되었기 때문에, 2017 년 역시 전년과 같은 유가 반등 랠리가 이어질 것으로 기대하기는 어려울 것으로 판단함