4Q16 영업이익 461 억원(QoQ +5.3% / YoY +42.9%) 추정
시장 컨센서스 431 억원과 크게 다르지 않은 실적 수준 추정됨. 연간 호실적이 이어지는 가장 큰 원인은 역시 LPG 의 물량 증대 효과 때문임. SK 가스가 지분을 45% 보유하고 있는 SK 어드밴스드의 PDH 물량이 가동되기 시작한 2016 년 이후로, 국내 LPG 시장에서 SK 가스의 점유율은 과거 35% 수준에서 16 년 45% 수준까지 급증하였음. 이로 인한 물량 증대 효과로 이익의 급격한 증대가 지속 발생하고 있음. 또한 미국 LPG 의 본격 수출 영향으로 사우디가 contract price 를 공격적으로 인하하면서 동사의 수입단가를 낮춰주고 있는 것도 호재로서 작용 중임. 금번 분기 역시 원화 약세효과까지 더불어 양호한 실적을 발생할 것으로 판단함

2017 년의 새로운 실적 driver 를 찾는 것이 관건
2016 년은 상기에서 언급한 호재로 인하여 연간 2 천억원에 가까운 영업이익을 시현할 것으로 추정되는데, 동 수치는 2008 년 이후 최대치에 해당함. 2017 년 역시 수출물량 증대 효과를 통해 다시 한 번 증익을 시도할 것으로 예상됨. 다만 그 폭이 클 가능성은 제한적일 뿐만 아니라, 16 년 예상치 못한 유가의 급반등과 원화약세라는 호재 또한 이어질 지 의문이기 때문에 지켜볼 필요 있음