4Q16 영업이익 412 억원(QoQ +79.2% / YoY -8.4%) 추정
시장 컨센서스 415 억원과 크게 다르지 않은 실적 수준 추정함. 지난 2 개 분기에서 비수익성 사업에 대한 정상화 과정에 필요한 비용이 지불되면서 악화되었던 실적이 정상화 되었다는 것에 의미가 있음. 물론 금번 분기에도 수익성 강세를 보이고 있는 화학 PO 설비에 대한 정기보수가 있었던 탓에 불가피하게 1 회성 비용이 발생했지만, 이는 주가에 악재라고 할 수는 없는 요인임. 한편 2016 년 진입 이후 지속 수익강세를 보여주고 있는 투자회사 들의 수익성은 4 분기에도 견조할 것임

필름의 수익성 회복이 관건
2017 년을 두고 본다면 필름 사업부의 수익성 회복이 최대 관건으로 작용하게 될 것임. 화학에서는 PO 가 이전대비 마진이 소폭 하락할 수는 있지만 여전히 타이트한 수급 탓에 강세는 이어갈 것이고, 투자회사 역시 안정된 수익성을 유지해주고 있는 데다가 구조조정도 마무리 되었기에 추가적인 악재는 거의 없을 것임. 그렇다면 디스플레이 시황 약세에 동반하여 수익 침체가 나타나는 필름이 일부 회복해준다면, 기타 화학 업체들과 달리 이들은 전년대비 의미 있는 폭의 증익도 가능할 수 있음