부진한 4분기 실적 예상
이노션 4분기 실적은 매출총이익 1,060억원(+9.3% y-y, +20.7% q-q), 영업이익 357억원(+0.5% y-y, +66.9% q-q)으로 영업이익 시장 컨센서스 413억원을 하회할 것으로 전망

국내 광고 경기는 4분기 중 발생했던 정치적 이슈로 인하여 기업들의 광고비 진행이 축소되면서 상당히 부진할 것으로 예측

이노션도 지난해 4분기 현대/기아차의 신차 출시 효과(EQ900, 아반떼 등)가 사라지면서 국내 본사 매출총이익이 지난해에 비해 3.7% 하락한 452억원에 그칠 것으로 전망

해외 사업은 미국이 현대차의 제네시스 론칭에 따른 마케팅비용 증가 효과가 반영되고, 캔버스월드와이드의 실적 정상화가 나타나면서 양호한 성장세를 보일 것으로 예상되나, 중국에서의 부진이 지난 3분기에 이어 지속될 것으로 판단


2017년 성장에 대한 관점은 여전히 유효
2016년 하반기 이후 주식시장에서의 미디어 업종에 대한 관심도가 크게 떨어졌고, 국내 경기 둔화 영향. 현대/기아차의 판매량 부진 등이 맞물리면서 이노션 주가도 조정을 받고 있음

이노션에 기대했던 성장성은 2017년에도 유효. 신규 차종 및 브랜드(제네시스, 아이오닉) 출시에 따른 긍정적인 효과가 2017년에는 조금씩 나타날것으로 기대. 미국 캔버스월드와이드의 이익률 개선과 기아차 북미 광고 수주. M&A를 통한 경쟁력 개선이 나타날 것

다만, 최근 낮아진 미디어 업종의 관심도와 글로벌 경쟁사 대비 높은 valuation을 감안하여 이노션에 대한 목표주가를 기존100,000원에서 73,000원으로 하향 조정함