4분기, 완만한 실적개선 시작
LG상사의 4분기 매출액, 영업이익, 세전이익은 3조592억원(-19% y-y), 340억원(5,505% y-y), 159억원(흑전 y-y)으로 전망됨. 그러나, 경험적으로, 4분기에는 일회성비용(손상차손,청산비용 등) 인식 가능성 있음

어닝쇼크였던 3분기 대비, 인프라사업, 물류사업이 소폭 개선되는 가운데, 자원사업(영업이익 95억원, 흑전 y-y)이 비경상요인(석유 선적 이월, 석탄 패석처리비용 반영) 해소, 석탄가격 강세 등으로 실적 회복 주도. 하반기부터 시작된 석탄가격 랠리 효과가 4분기 실적부터 반영되기 시작. 지분보유 석탄광 영업이익 상승(3분기 가격상승분 반영). 그러나, 석탄트레이딩부문은 여전히 경쟁 심화로 인한 마진약세 지속 중


2017년 석탄, GTL이 이익성장 주도, 물류는 완만한 성장 전망
2017년 영업이익은 2,298억원으로 47% 성장할 전망. 이익의 증분 732억원은 대부분 자원사업(397억원)과 인프라사업(292억원)에서 발생. 즉, 석탄가격 상승(2016년 평균 66달러 vs. 현재가격 87달러), GAM석탄광 상업생산개시(연 300만톤)에 따른 석탄 영업이익 증가와 GTL(천연가스합성석유) 프로젝트 금융조달 성공보수(300억원 추정) 유입. 이익모멘텀은 GAM석탄광생산량이 증가하고 GTL 성공보수 유입 예상되는 하반기에 강화될 전망