3Q16, 자회사 동서식품 실적 호조
3Q16 동서의 연결기준 실적은 매출 1,194억원(-3.7% yoy), 영업이익 90억원(-7.9% yoy)으로 전년 동기대비 다소 부진했다. 실적기여도가 높은 식품 부문 매출이 yoy 4.9% 감소한 것이 매출/영업이익 감소로 이어졌다. 본업의 영업이익 감소에도 불구하고 자회사 동서식품의 실적 호조로 지배주주순이익은 271억원(-0.8% yoy)으로 소폭 감소에 그쳤다. 3Q16 동서식품의 연결실적은 매출 3,632억원(-2.6% yoy), 영업이익 514억원 (+18.2%yoy), 순이익 408억원(+8.5% yoy)으로 호실적을 기록했다. 올 여름 무더위로 인한 믹스커피 소비 감소로 매출이 yoy 2.6% 감소했으나 저가 원재료 투입 및 비용 절감을 통해 영업이익/순이익이 성장한 것으로 보인다.


주요 원재료 가격 상승기 진입
동서식품의 주요 원재료인 커피/원당 가격은 올해 초 이후 지속적인 상승세를 보이고 있다. 11월22일 기준 ICO composite indicator는 146.79cents/lbs로 연초 대비 30% 이상 상승했다. 올해 초 브라질/콜롬비아 등 주요산지 환율 약세에 따른 커피수출 물량 급증 이후 재고 소진으로 수출물량이 감소하고 있으며, 생육기 강수량 부족으로 생산량 감소도 예상된다. 2017/18 년이 원두 최대생산국인 브라질의 ‘off-year’에 해당되어 2016/17 시즌에 비해 수확량이 감소할 확률이 높다는 점도 원두가격 상승을 견인하고 있다. 원당 또한 올해 3월 저점 대비 30% 이상 상승해 현재 20.4cents/lbs 수준에 거래 되고 있다. 원당 재배 면적 감소 및 주요 산지의 부진한 작황으로 향후 가격 강세가 지속될 것으로 예상된다.