3Q16, 실적 저조 전망

3Q16 연결 실적은 매출 602억원(+23.7% yoy), 영업이익 38억원(-25.3% yoy)으로 저조할 것으로 전망된다. 매출은 보해양조의 주류매출 증가, 베트남 법인 매출 성장에 힘 입어 yoy 성장이 예상된다. 소주는 폭염의 영향으로 소비가 소폭 감소했으나 8월 가격 인상의 영향으로 매출은 yoy 7.3% 가량 성장할 전망이다. 베트남 법인은 3Q15 기저 효과로 매출이 yoy 533% 성장할 것으로 예상되며, 분기 매출액이 약 100억원에 달할 것으로 전망된다. 반면 주정 부문은 폭염 여파로 매출이 전년 수준에서 정체될 것으로 예상된다. 영업이익은 국산원재료 투입 증가에 따른 원가율 상승, 보해양조 설비투자 증가에 따른 감가상각비 증가, 신제품 판촉비용 증가의 영향으로 저조할 전망이다.


보해양조 투자 증가는 성장통

자회사 보해양조는 올해 HACCP 인증/Package 확충을 위한 대대적 설비투자 및 감가 상각비 증가, 부라더소다 브랜드 육성을 위한 광고선전비 증가로 1Q16 이후 영업적자를 기록하고 있다. 지난 8 월 공병 취급수수료 인상시기에 맞춰 소주 가격을 인상하긴 했으나 비용 증가폭이 워낙 컸던 만큼 올해 실적은 영업적자를 벗어나기 어려운 상황이다. 하지만 투자금이 대부분 생산설비 확충 및 환경개선에 사용된 만큼 당장의 실적 부진에 일희일비 할 필요는 없다고 판단된다. 오히려 기존 병/PET 제품에서 캔 제품까지 설비를 확충함에 따라 향후 회사가 다양한 제품전략을 구사할 수 있을 것으로 보인다. 부라더소다는 단순 탄산소주가 아니라 저도주 브랜드로 육성하고 있어 광고선전비 증가 또한 미래를 위한 성장통으로 받아들일 수 있다고 보인다.