3Q16 추정 영업이익 195 억원(QoQ -53.8% / YoY -16.6%)

9/23 기준 시장 컨센서스 381 억원을 -48.8% 크게 하회하는 실적 수준일 것으로 판단
함. 홀로 실적을 견인하고 있는 PO(화학)는 여전히 견조한 추세가 이어질 것임. 그럼에
도 예상 대비 감익이 크게 발생하는 것은 회사의 정책적 변화에 따른 1 회성 비용 때문
임. 금번 분기에서는 필름 사업 부문에서 구조조정에 따른 비용이 대거 계상될 것으로
판단함. 영업 외에서는 솔믹스 웨이퍼 사업부 매각 차익에 대한 반영 또한 있을 것임.


악재가 악재로 반영되기에는 이미 많이 하락한 주가

통상적으로 기업의 단기 실적 악재는 주가에도 악재로 작용함. 다만 이미 역사적 PBR
저점 수준인 0.6 배 레벨에 근접한 현재의 주가 수준에서 추가 악재로 반영할 것이 있는
지 의문임. 게다가 현재 발생한 1 회성 비용들은 긍정적 구조조정 차원에서 발생한 것이
기 때문에, 오히려 차후 회사의 성장동력 측면에서 본다면 긍정적으로 해석할 수 있음.


목표주가 37,000 원 / 투자의견 매수 유지

단기 이익에서는 변동이 있지만 차후 추정치는 크게 변동할 요인이 많지 않았기 때문에
목표주가와 투자의견 그대로 유지함. 단기 호재 발생여지가 적기 때문에 주가의 반등을
타진하기에 쉽지 않은 구간이지만, 장기적인 안목에서 본다면 이 정도 주가 수준에서는
관심을 가지기 시작해도 무방할 것으로 판단함