앞에서 끌어주고, 뒤에서 밀어주고

CTC 중심의 철도 신호제어 시스템 사업과 자회사 ‘코마스인터렉티브’를 통한 온라인
광고 대행 사업을 영위하고 있다. 한국철도시설공단, 서울지하철공사, 지역 철도/지하철
공사 등에 철도 신호제어 시스템을 제공 중이다. 올해 상반기 기준 매출 비중은 철도 사
업 부문 70.54%, 광고 사업 부문 29.46%로 구성되어 있다.


투자포인트

투자포인트는 다음과 같다. 첫째, ATP(자동열차방호장치) 도입의 증가이다. 제 3 차 국가
철도망 구축계획에 따라 고속화 사업이 추진되면서 ATP 의 수요는 계속 늘어나는 추세
다. 국내 최초로 국제 안전무결성기준 최고 등급(SIL Level 4) 인증을 받은 동사의 수혜
가 예상된다. 둘째, 지난해부터 전자연동장치 부문의 의미있는 매출이 발생했다. 기존 역
사의 전자연동장치 교체 수요 및 고속철 신선(新線) 신규 수요가 지속됨에 따라 꾸준
한 매출 증가가 기대된다. 셋째, 지하철 리시그널링 사업이다. 각 지자체별 지하철 신
호 안전 문제의 심각성이 부각되면서 리시그널링 사업이 임박했다는 판단이다.
투자의견 매수, 목표주가 3,000 원을 제시하고 신규편입
투자의견 매수, 목표주가 3,000 원을 제시하고 신규편입한다.


목표주가는 내년도 예상

실적에 목표 PER 22 배를 적용하여 산출하였다. CTC(열차집중제어시스템) 분야의 독점
적 기술력과 ATP/전자연동장치 시장의 성공적 진입으로 인한 매출 상승, 제품 Mix 개
선에 따른 영업이익률 상승 등을 감안할 때 일정 정도의 프리미엄 부여는 적절하다는
판단이다.