물류 부문을 제외한 2Q16 연결실적은, 식품 부문 실적 호조로 매출이 크게 성장했으나 아미노산 주요 제품 판가 하락으로 인한 바이오 부문 이익 감소로 영업이익은 yoy 소폭감소했다. 하지만 하반기에는 식품 부문 실적 호조가 지속되는 가운데 대두가격 상승 등의 영향으로 바이오 부문 수익성 개선이 예상된다. 기존 사업 외에 해외 및 신사업/신제품발굴에도 역량을 집중하고 있어 현재 주가는 매수타이밍이라고 판단된다.

>>2Q16 실적, 식품부문 매출 호조
2Q16 연결실적은 매출 3 조 6,096 억원(+14.0% yoy), 영업이익 2,106 억원(+9.8% yoy)을 기록했으며, 물류부문을 제외한 실적은 매출 2 조 2,062 억원(+12.2% yoy), 영업이익은 1,521 억원(-0.4% yoy)으로 영업이익이 전년 동기대비 소폭 감소했다. 식품, 바이오,생물자원, 헬스케어 등 사업 전 사업부문의 매출이 성장했고, 특히 가공식품(+15.1%yoy), 소재식품(+6.1% yoy)이 매출 성장에 크게 기여했다. 매출 증가에도 불구하고 영업이익이 yoy 소폭 감소한 것은 라이신, 트립토판, 쓰레오닌 등 주요 아미노산 판가 하락에 기인한다. 물류 부문은 신규수주 확대 및 CJ Rokin 인수 효과로 매출이 19.5% 성장, 영업이익이 33.6% 증가하며 연결실적 호조에 크게 기여했다.

>>하반기 식품부문 호조 지속, 바이오 수익성 개선 전망
가공식품 부문은 주력제품 판매 호조가 지속되는 가운데 햇반컵반, 국/탕/찌개류 등HMR 카테고리 신제품 확대, 중국 ‘지상쥐’ 신규편입 효과로 인한 글로벌 매출 성장 등에 힘입어 상반기의 성장세가 지속될 전망이다. 소재식품 부문은 마진이 좋은 가공소재매출이 yoy 20% 이상 성장하며 매출/영업이익이 모두 개선될 것으로 보인다. 바이오 부문은 중국 사료업 업황 개선으로 주요 아미노산 판가가 회복세를 보일 전망이며, 라이신또한 대체재인 대두박 가격 강세와 함께 실적 개선이 본격화 될 것으로 예상된다. 메치오닌 또한 분기 판매량 2 만톤 규모로 풀가동되고 있어 바이오 부문 실적 개선에 크게기여할 것으로 보인다.