2Q16: 예상치에 부합한 실적

NAVER 2Q16 실적은 매출액 9,873 억원(5.3% qoq), 영업이익 2,727 억원(4.2% qoq,
OPM: 27.6%)이다. 예상치에 부합하는 양호한 실적이다. 모바일 매출이 확대되며 광고
매출이 전기 대비 7.5% 증가하면서 양호한 실적을 견인하였다. 라인은 매출액 382 억엔
(12.1% qoq), 영업이익 80 억엔(50.4% qoq, OPM: 21.0%)을 기록하였다. 광고매출은
별도기준 6.3%, 라인광고 5.9%가 증가했다. 네이버 포털과 라인의 광고플랫폼으로서의
매력이 확대되고 있다.


라인 이후를 준비하는 NAVER

라인의 성공적인 IPO 이후 NAVER 는 제 2, 제 3 의 라인을 만들기 위해 노력하고 있
다. 해외서비스 2 년만에 웹툰사업은 월간 사용자 수가 1,800 만명을 넘어섰으며, 동영상
카메라 어플인 SNOW 도 가입자 수 4,000 만을 넘어섰다. 이밖에 V Live 도 국내외에서
호조를 보이고 있다. 이에 NAVER 는 글로벌 사업자로의 입지가 확대되며 장기 성장
가시성이 확대되고 있다.


투자의견 매수, 목표주가 83 만원(유지)

NAVER 에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 국내포털과 라인의 광고부문이 호조를 보
이며 안정적인 성장이 지속되는 가운데 웹툰, SNOW, V 등 신규 서비스의 글로벌 사업
확대로 장기성장 가능성이 확대되고 있다고 판단하기 때문이다. 목표주가 83 만원도 유
지한다.