2Q16 연결실적 다소 부진할 전망

2Q16 무학의 연결기준 실적은 매출 697 억원(-0.6% yoy), 영업이익 135 억원(-14.3%
yoy)으로 다소 부진할 것으로 예상된다. 스틸 부문은 제외한 내수 소주 매출은 655 억원
으로 yoy 0.8% 성장한 것으로 보인다. 소주 가격 인상에도 불구하고 과일소주 판매량
감소때문에 매출 성장이 제한된 것으로 판단된다. 무학의 과일소주는 지난해 5 월말에
출시되어 2Q 에 약 1,500 만병 판매되었으나 과일소주의 인기 하락으로 2Q16 판매량은
약 300 만병 수준에 그친 것으로 추정된다. 탄산소주 출시로 과일소주의 매출공백을 메
우고 있으나 아직 판매량이 많지 않은 것으로 보인다. 영업이익은 수도권 진출에 따른
판촉비/광고비가 분기별 90 억 수준으로 증가해 yoy 감익이 예상된다.


수도권 안착을 위한 진통을 겪는 중

지난해 과일소주 유행과 함께 무학은 수도권 시장에서 인지도를 확보하는데 성공했다.
하지만 과일소주로 확보한 인지도가 레귤러 소주 매출로 이어지기도 전에 과일소주 소
비가 급감하는 바람에 무학의 수도권 시장 매출이 감소한 상황이다. 하지만 애초에 과일
소주의 유행이 길지 않을 것으로 판단했고, 과일소주 덕분에 무학의 수도권 인지도가 높
아졌으며, 유통 채널을 확보할 수 있게 해줬다는 점에서 과일소주는 제 역할을 충분히
했다고 생각된다. 무학의 레귤러 소주판매량은 지난해 초 월 50~70 만병에서 과일소주
의 유행 이후 꾸준히 증가해 2Q16 에는 월 150~200 만병 가량 판매되고 있다. 수도권
진출에 따른 비용증가/이익감소 등 진통을 겪고 있지만 주력 소주제품 판매량 성장은
긍정적이다.