2Q16: 1 분기에 이은 양호한 영업이익 지속

KT 2Q16 실적은 매출액 5 조 6,177 억원(1.9% qoq), 영업이익 3,837 억원(-0.4% qoq,
OPM: 6.8%)으로 예상한다. 1Q16 양호한 실적이 2Q16 에도 지속될 전망이다. 무선부
문의 시장안정화, 기가인터넷 가입자 확대에 따른 ARPU 반등, 스카이라이프/나스미디
어 등 자회사 실적 개선이 KT 실적개선 요인이다


유무선의 고른 성장과 부동산 사업 강화

기가인터넷 가입자가 160 만명을 넘어서며 연간 목표치인 220 만명 돌파가 가능할 전망
이다. 기가인터넷 가입자 확대로 초고속인터넷 ARPU 가 반등하고 있는데 올 연말까지
전국 모든 아파트를 커버하는 망 구축을 목표로 하고 있다. 자회사 KT 에스테이트를 통
해 부동산 사업이 확대되는 점도 KT 기업가치에 긍정적 요인인데 ‘리마크빌’이라는 기
업형 임대 사업 브랜드 런칭을 통해 본격적인 부동산 사업 강화에 나설 전망이다. 부동
산 매출은 2015 년 2,500 억원에서 2020 년 7,500 억원을 목표로 하고 있는데 본격적인
부동산 개발이 시작될 2017 년부터 매출 성장이 가능할 전망이다


투자의견 매수, 목표주가 38,500 원(유지)

KT 에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 분기별 양호한 실적이 지속되고 있으며 기가인
터넷 가입자 확대, 자회사를 통한 부동산 사업 강화 등은 중장기적으로 KT 기업가치 증
가에 긍정적 요인이라 판단하기 때문이다. 현재 KT 의 주가는 2016 년 EV/EBITDA 기
준 3.2 배에 불과해 추가적인 주가 상승 가능성이 충분하다고 판단한다