이미지센서 설계 전문 Fabless 업체

보안용, 차량용 카메라에 적용되는 CMOS 이미지센서 및 카메라 SoC 설계 사업을 영위하고 있다. 웨이퍼 및 패키지 공정은 모두 위탁 제조하는 설계 전문 Fabless 기업이다. 지난해 기준 매출 비중은 보안용 52.0%, 차량용 45.6%, 기타 2.4%로 구성되어 있다.

투자포인트

- 이미지센서 시장의 성장 : 글로벌 이미지센서 시장은 연평균 10% 이상의 높은 성장세를 이어갈 것으로 전망된다. 시장 내 가장 큰 비중을 차지하고 있는 모바일 부문을 제외하더라도 보안, 자동차, 의료 부문을 중심으로 한 성장이 지속될 것으로 판단된다.

- 글로벌 경쟁 심화 : 2013년 이후 글로벌 경쟁사의 물량 공급 확대와 중국 내 신규 경쟁 기업들의 등장으로 동사의 매출액과 영업이익은 하락세를 이어가고 있다. 하지만 이미지센서 시장이 지속적으로 성장 중이고, 올 하반기 새로운 카메라 SoC 제품들이 출시됨에 따라 안정을 되찾을 것으로 예상된다.

- 산업 영역 확대 : 고화소 산업용 카메라 센서 및 의료용 초소형 내시경 카메라 센서 시장에 진출하였다. 아직 매출 비중은 크지 않지만 산업용/의료용 카메라 시장의 꾸준한 성장이 예상됨에 따라 새로운 성장 동력이 될 것으로 판단된다.

실적 및 밸류에이션

2013년 이후 글로벌 경쟁 심화로 인해 매출과 영업이익이 동반 감소세로 접어들었다. 올해 1분기 매출액은 전년 동기 대비 약 38% 줄어들었으며, 신규 사업 영역에 대한 투자 확대로 영업이익은 적자전환 하였다. 하지만 올 하반기부터 IP 카메라, 드론, IoT 등에 활용 가능한 카메라 SoC 제품들이 출시됨에 따라 하락세가 진정될 수 있을 것으로 판단한다.