베셀은 중국 LCD In-Line 시스템 시장 점유율 1위를 유지하고 있다. 중화권 디스플레이 업체들의 공격적 투자확대에 따른 수혜를 예상한다. 또한 Bake Oven과 Grinder 등 디스플레이 공정장비로의 사업 확대와 경항공기 사업 추진으로 중장기적 성장 동력도 확보했다고 판단한다.


>> 중국 디스플레이 투자 수혜 기대
베셀은 BOE, CEC-Panda, CSOT, Tianma 등 중국 디스플레이 업체를 고객사로 두고 있으며, 중국 LCD In-Line 시스템 제조분야 시장점유율 1위를 유지하고 있다. In-Line 시스템의 특성상 20~30개의 공정을 모두 이해하여야하기 때문에 고객사와 긴밀한 파트너십이 요구된다. 동사는 10년 이상 영업 네트워크를 구축해 오면서 중국 고객사와 파트너십을 형성하였고, 이러한 강
점에 기반해 사업을 안정적으로 영위할 것으로 기대한다.


중국 디스플레이 업계는 2017년까지 대형 LCD 투자 등 다수의 투자가 이미 계획되어 있으며, OLED, Flexible 디스플레이 투자도 준비 중에 있다. BOE는 B6(5.5G LTPS LCD), B7(6G OLED), B9(10.5G LCD) 투자를 계획하고 있고, CSOT는 T4(10.5G LCD), T5(8G LCD) 투자를 검토하고 있는 것으로 파악된다. 또한 CEC-Panda, HKC 등도 LCD 공장 신설을 계획하고 있다. 동사는 16년 상반기에 공장을 이전 및 증설하였고, 이를 통해 대형 LCD In-Line 시스템에 대한 수요에 대응 가능하다. 또한 OLED 공정의 Full In-Line시스템 시험생산 공정에 납품한 경험을 바탕으로 OLED 투자에 대한 수혜도 예상된다.


>> 관련 다각화: 공정장비, 비관련 다각화: 경항공기
공정장비 사업은 15년 매출액의 17%를 차지하면서 매출 기여도를 높이고 있다. 제품은 Glass에 열을 가하는 Bake Oven과 Glass 표면을 연마하는 Edge Grinder 장비 등이 있다. 또한 KLA-100 개발 사업에 선정됨에 따라 레저용 경항공기를 16년 개발 완료한 후 17년 본격 양산할 것이다. 중국이 향후 5년간 500개의 경비행장을 신설할 계획을 가지고 있어, 동사의 경항공기에 대한 수요 기반이 형성될 것으로 기대한다. 16년 예상 매출액은 610억원(YoY 16%), 영업이익은 86억원(YoY 8%)으로 전망한다. 16년 주요 고객사들의 공격적 증설에 따른 수혜가 예상된다.