선데이토즈 1Q16 실적은 애니팡 맞고의 온기 반영으로 전기 대비 소폭 개선될 것으로 예상한다. 또한 1Q16 이후 점진적인 영업이익 증가를 예상하는데 웹보드게임 규제완화 이후 출시될 포커게임과 전작의 흥행으로 기대감이 높은 애니팡 3 가 하반기 순차적으로 출시될 것으로 예상하기 때문이다. 현 주가는 선데이토즈의 높은 수익성 고려 시 타 게임사 비 저평가 영역이라 판단한다.


>> 1Q16: 전기 대비 영업이익 개선 전망
선데이토즈 1Q16 실적은 매출액 171 억원(2.8% qoq), 영업이익 46 억원(14.7% qoq,OPM: 27.1%)으로 예상한다. 주력 게임인 애니팡 2 의 매출이 견조하게 유지되는 가운데 애니팡 맞고의 온기 실적 반영으로 매출 및 영업이익이 전기 대비 증가할 것으로 예상한다. 1Q16 이후 점진적인 실적 개선이 가능할 것으로 예상하는데 웹보드게임인 포커 게임 등 신작 출시가 예정되어 있기 때문이다.


>> 하반기 신작 출시 기대감 확대
선데이토즈 분기별 실적 개선을 전망한다. 선데이토즈의 웹보드 규제완화에 따른 수혜를 예상하는데 게임산업 진흥법 시행령 일부 개정안이 3 월부터 시행 중이다. 1 회 배팅한도가 3 만원에서 5 만원으로 상향되었고 월 결제 한도도 30 만원에서 50 만원으로 상향되었으며 배팅금액이 2,500 원 이하인 소액방의 경우 상대방을 선택할 수도 있게 되었다. 이에 애니팡 맞고 게임을 보유하고 있으며 포커 게임도 개발하고 있는 선데이토즈의 수혜를 예상한다. 포커게임은 올해 하반기 출시를 예상한다. 이 밖에 애니팡 3 와 라인향 게임도 각각 하반기 출시가 예정되어 있어 하반기 실적 개선가능성은 높다고 판단한다


>> 투자의견 매수, 목표주가 15,000 원(유지)
선데이토즈에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 1Q16 부터 본격적인 실적 개선이 기대되기 때문이다. 특히 웹보드게임 규제완화에 따른 수혜를 예상하는데 특히 하반기 출시 예정인 애니팡 포커 게임은 선데이토즈 실적 개선을 견인할 것으로 예상한다.또한 전작의 흥행으로 기대감이 높은 애니팡 3 의 출시도 하반기 예정되어 있다. 현주가는 2016 년 PER 은 16.2 배로 ROE, 영업이익률 등 수익성 고려 시 경쟁사 대비 저평가 상태라 판단한다.